Oracle (ORCL) отскочила от дна после публикации квартальных результатов, однако рост акции сдерживается серьёзными опасениями инвесторов по поводу долга компании. Аналитики Barclays отметили, что темпы роста Oracle «изменили траекторию» в лучшую сторону, однако на фоне этого позитива на рынке возникла новая проблема: $18 млрд кредита на строительство дата-центров торгуется со значительным дисконтом — на уровне 89–91 центов на доллар.
Такой глубокий дисконт вторичного рынка сигнализирует о серьёзных сомнениях инвесторов в способности Oracle обслуживать этот долг. Кредит был выдан под амбициозные планы компании по расширению инфраструктуры облачных вычислений и искусственного интеллекта. Однако рынок явно опасается, что капитальные затраты могут оказаться выше ожиданий или что доходы не будут расти достаточно быстро, чтобы оправдать такой уровень инвестиций.
Параллельно с финансовыми проблемами Oracle сталкивается с оперативными вызовами. Проект Jupiter, амбициозная инициатива компании в области облачных вычислений, сталкивается с растущими трудностями. Генеральный директор Oracle направил сотрудникам послание, в котором призвал компанию активнее двигаться в направлении искусственного интеллекта, что может свидетельствовать о необходимости переориентации стратегии.
Инвесторы стоят перед дилеммой: с одной стороны, Barclays видит признаки ускорения роста, с другой — рынок долга явно не верит в устойчивость текущей траектории. Дисконт на кредит — это красный флаг, который нельзя игнорировать, особенно учитывая масштаб заимствований Oracle на развитие инфраструктуры.
Целевая цена / прогноз: нет свежих ориентиров аналитиков с конкретной целевой ценой
Сигнал: hold